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药明康德私有化回归套利引关注

继近期收购无锡药业66.26亿元后,连日来发布减持公告,七大股东拟减持上市公司股份不超过10.74%,现金金额可约135.22亿元。

前后减持200多亿元,引起市场高度关注。大量被套现的重要股东均为IPO前成为无锡医药科技股份有限公司股东的股东,仅三年时间就增持了19倍以上。无锡医药科技创始人通过“一三三”民营化进程,回归管理和关闭机构,成为跨市场套利的最大受益者。

今年两次现金减少200亿

8月14日,无锡医药科技发布公告称,辉煌月光有限公司等7名前股东拟减持上市公司股份不超过10.74%,7名股东拟减持1.76亿股至8月份。21日收盘价按每股76.83元计算。本次减持现金金额约135.22亿元。

GloriousMoonlightLimited计划减持不超过3276万股,减持率不超过2%。如果8月14日收盘价为70.25元,减持金额为23.01亿元; SummerBloomInvestments(I)Pte.Ltd。减持额不超过2457万股,减持比例不超过1.50%,减少额为17.26亿股;嘉实康恒(天津)投资合伙(Limited Partnership)计划减持不超过3276万股,减持比例不超过2%,减持金额为23.01亿; ABG-WXHolding(HK)Limited计划减持不超过3276万股,减持比例不超过2%,减持金额为23.01亿; HCFIIWX(HK)Holdings Limited不超过3176万股,减持比例不超过2%,减少金额为23.01亿;上海金药投资管理有限公司计划减持不超过1638万股,减持比例不超过1%,减持金额为11.51亿元;深圳市平定投资有限公司计划减持不超过399万股,减持比例不超过0.24%,减持金额为2.8亿元。

此次减持计划前,这7家股东已经套现了大量资金。2018年4月13日,药明康德公开发行A股股票1.04亿股,并于当年5月8日在上交所上市。今年5月8日,药明康德首次公开发行限售股到期解禁,解禁股份共计6.14亿股,占上市公司总股本的52.51%。

IPO股份解禁前,药明康德便抛出了首份减持计划。4月30日,药明康德公告称,上述7名股东计划减持不超过11.93%的股份,减持窗口期为5月29日至8月10日。其中前5名股东持股比例在5%以上,后2名持股比例不到5%,除深圳市平安置业投资有限公司外,其余股东均为药明康德前十大股东。

药明康德8月13日发布的公告显示,上述7名股东在5月13日至8月10日期间通过集中竞价、大宗交易,总计减持了8973万股药明康德股份,占公司总股本的5.48%,累计套现66.26亿元。

如果这次减持计划能够顺利实施,届时这7名股东的减持金额将高达200亿元。

七大股东均是突击入股

值得注意的是,今年大量套现的七大股东均是通过IPO之前突击入股成为药明康德股东。

招股书显示,2016年3月14日,药明康德前身“苏州药明康德新药开发有限公司”董事会作出决议,同意WXATBVI(药明康德维京)将其持有的药明有限91%股权分别转让给G&CVI(群云VI)等32名受让方。在上述7位减持股东中,除了深圳市平安置业投资有限公司以外,其余6家均在这次交易中的32名受让方之列,从而突击成为药明康德股东。

招股书称,这次交易参照药明有限截至2016年1月31日的净资产值,各方协商确定本次股权转让中药明有限的估值为35亿元,转让股权单价均为3.89元/出资额。据北京青年报记者统计,上面6家股东受让股份合计4.28亿股,对应的入股本金合计16.66亿元。招股书还显示,受让方上海厚觥⑸虾:瘾h、上海厚辕、上海厚雍、上海厚溱、上海厚尧、上海厚嵩和上海厚菱作为员工持股平台,按名义价格人民币1元作为转让股权价格。

根据公告,这6家股东在5月8日解禁前持有上市公司的股份仍然是4.28亿股,按照5月8日不复权收盘价80元/股计算,这部分股份对应的市值合计为342.4亿元,相比初始投入本金增长19.55倍。值得注意的是,8月27日收盘价相比解禁日收盘价涨幅35.31%,如果按照8月27日收盘价计算,这个收益率就更高了。

这就意味着,这6家股东在短短3年时间就赚取了19倍以上的收益,远远超过全球股神巴菲特。这些获取暴利的股东凭什么能够在IPO之前突击入股药明康德呢?这些突击入股方背后的股东背景又是什么呢?这些都值得投资人和监管层高度关注。

对于减持的原因,HCFIIWX(HK)HoldingsLimited为“股东自身资金需求”,其他6位股东均为“基金投资正常退出”。

药明康德股东的大量减持让市场不安,其半年报业绩也同样让市场忧虑,8月19日,药明康德披露中报业绩,公告显示公司2019年上半年实现营业总收入58.94亿元,同比增长33.7%;实现归母净利润10.57亿元,同比下降16.91%;每股收益为0.65元。

在2019年A股上市公司高管薪酬榜上,药明康德创始人、董事长兼总裁李革(GeLi,美籍)以2018年1765万元的年薪位居前列。

文/本报记者 刘慎良 供图/视觉中国

新闻背景

药明康德“一拆三”之路

2000年12月药明康德创立。

2007年药明康德登陆纽交所。

2015年上半年,为了谋求更好的估值,不少公司都启动私有化回归A股。2015年4月至2015年12月,药明康德选择了“一拆三”的私有化回归方式,即将美股上市公司业务分拆为三部分,分别在新三板挂牌、香港申报IPO以及A股IPO。

2015年12月,药明康德从纽交所私有化退市时的市值约为33亿美元。

2018年5月,药明康德又以A股首只独角兽的身份登陆A股。药明康德在A股一上市就录得16个涨停,累计涨幅达到501.44%。几天后,又创下138.87元/股的最高价,市值一度接近1500亿元。12月,药明康德正式在港股上市,成了医药行业第六家“A+H”上市公司。