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全球经济尚未现危机 各国央行为何集体“放水”

长安路上

正是由于经济增长预期恶化,各国纷纷纷纷提前提高降息幅度。

自今年年初以来,各国的货币政策突然掀起了一波降息浪潮。除了采取降息措施的印度和韩国等新兴经济体外,美国和澳大利亚等许多发达国家也加入了降息行列。一些国家,如日本,没有降低利率,但它们也通过公开市场操作向市场释放流动性,从而保持低利率。

虽然全球货币“放电”似乎是一步一步的,但每个国家都有可能为每个国家带来困难。例如,一些新兴国家降低利率,以应对必要措施,防止国内经济形势恶化,防止经济陷入衰退陷阱。

然而,总的来说,许多国家在没有经济发展趋势逆转的情况下采取了宽松的降息货币政策,有些甚至表现良好。典型的例子是美国。据统计,今年第二季度,美国实际国内生产总值年均增长2.1%,失业率维持在4%以下的低水平。特朗普总统甚至认为这些数据“不坏”。

从全球的角度来看,世界经济没有经历过重大的经济或金融危机,甚至没有明显的经济衰退。

在这种情况下,世界上许多国家的央行都采取了降息措施。最大的原因是防止“可能的”经济衰退。换句话说,正是由于经济增长预期的恶化,各国纷纷提前提前降息。

在最新的世界银行发布《全球经济展望》中,今年和明年的全球经济增长预测将再次下调。 2019年全球经济增长将放缓至2.6%,贸易增长将进入十年来的最低点,全球经济将面临严重衰退。风险。

从主要经济体的角度来看,尽管美国的经济增长似乎很美,但实际上内部矛盾正在逐渐显现,弱势增长甚至经济衰退的可能性正在上升。随着财政刺激措施对减税的影响开始逐渐减弱,尤其是投资增长的急剧下降,加上收入分配差距的扩大,未来美国经济的预期显示出显着的悲观情绪和恶化。这也成为特朗普不断向美联储施压以降低利率的重要原因。

当然,中央银行倾向于降息可能会带来“利益”,即试图减轻政府的财政负担。

目前,由于财政过度扩张,许多国家都造成了高额的政府债务和累积的债务风险。例如,美国的债务总额已达到22.5万亿美元,创历史新高。降息的优势在于它可以减轻政府的利益负担,并且可以通过宽松的货币政策引发的价格上涨将一些成本转嫁给普通人。

然而,它试图通过降息来扭转日益恶化的经济增长预期,其影响非常值得怀疑。一方面,在美国点燃的贸易战很难在短时间内看到平静的迹象。另一方面,货币政策本身的经营空间并不大。目前,世界上大多数国家的利率处于较低水平,这极大地限制了货币政策的空间。如果利率政策失败,过度依赖扩张性货币政策的结果就是引发通货膨胀,世界经济陷入“流动性陷阱”的可能性将大大增加。

从根本上说,全球经济正面临增长势头不足的问题。内生动机不足的问题不仅反映在新兴经济体,也反映在发达国家。对大多数国家而言,近年来的增长主要是由于政策激励而非经济内生激励。在转换新旧动能,未来预期的不确定性的过程中,难以单独降息等扩张性货币政策。

□李长安(经济学家)

(负责编辑:常帅帅)

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