烟台新闻网

国海富兰克林基金:港股及中概股估值较低,或为中长期布局好时机

?

第三季度,美国ISM制造业PMI跌破50。中美贸易摩擦继续拖累美国经济,经济势头持续减弱。就业市场的失业率略有下降,新工作放缓,但工资增长加快,消费强劲。第三季度,美国十年期国债从6月30日的2%降至1.45%。最近,随着一次市场大量美国国债的发行,中美贸易摩擦有所缓解,美国的消费和通胀数据超过了预期的10年。美国国债升至约1.7%。

国家海洋富兰克林基金表示,9月美联储如果市场预期再次降息25个基点,联邦基金利率目标范围将调整为1.752.0%。但是,美联储的内部分歧有所增加,不仅此次投票率提高至3票(7月为2票),而且点阵图也加剧了其对未来利率走势的分歧。

在第三季度,欧元区的增长势头仍然疲弱。制造业PMI从上月的46.5反弹至47,高于市场预期的46.2。欧元区的负利率债券接近7.7万亿美元,已超过日本的7.3万亿美元。 9月,欧洲央行也推出了宽松的组合,包括降息(存款便利率降低10个基点至-0.5%)。

日本的出口持续下降,通货膨胀率仍然疲软,国内需求仍在挣扎。 9月,日本银行没有动静,但日本央行行长黑田东彦暗示将开始宽松。展望未来,消费税的增加即将生效,外部需求的叠加很弱。日本迫切需要宽松的支持,但宽松的措施极为有限。

7月至8月,美元债务一线市场进入了淡季。据彭博社统计,截至9月底,共有227家中资企业发行美元债券,共募集资金1570亿美元。去年同期,有91家发行人,发行量为760亿美元。中国美元债券二级市场表现疲弱。截至9月下旬,美国银行美林亚洲的高收益美元债券指数显示,中资高收益美元债券信贷息差比当前收益率6月30日高出近107个基点。该水平是过去9年的平均值,约为8.9%。

展望2019年第四季度,国海富兰克林基金认为,尽管目前中资美元债券的估值不高,但考虑到一级市场将在10月恢复活跃,中美贸易摩擦的不确定性将继续存在。被叠加。低期,高收益,高收益品种的类型,并重点关注美国国债的投资机会。

在香港市场,国海富兰克林基金分析称,7月至8月中国的宏观经济数据不尽人意,第三季度的整体经济表现也不佳。但是,市场对第三季度的盈利预期并不高,糟糕的业绩导致市场急剧调整。可能性很小,预计经济将逐渐稳定,减税和特别债务等有利政策的积极影响将逐步得到体现。目前,欧洲经济仍处于压力之下,量化宽松已经重启,美国经济也显示出疲软迹象。因此,海外市场的流动性将保持相对宽松。考虑到经济稳定和复苏势头不强,海外需求不佳,国内货币政策急剧收紧的可能性不高。此外,来自南方的资金已经开始重新流入香港市场,并且香港市场的流动性普遍存在偏差。

国海富兰克林基金表示,经过初步调整,香港和中国股票的估值处于较低的位置,一些质量较好的成长型股票具有吸引力,可以考虑中长期布局。在第四季度,市场将继续集中在选股上,集中在具有持续盈利能力,核心竞争力,卓越管理和良好现金流的公司。此外,它还关注一些估值较低且预期行业前景将逆转的周期性股票。

(编辑:张明江)